编者按： “洞见——对话投资人”专栏由人民日报健康客户端、人民日报健康时报结合打造。聚焦大健康产业投融资发展趋向、投资热点，与驰名投资机构代表共话投资战术、切脉投资趋向、分享代表性投资案例。通过人民日报健康客户端官方主流媒体平台矩阵，汇聚、出现、传布杰出洞见，切脉中国医疗健康投融产业发展态势，展示中国影响力本钱机构对推动大健康产业发展做出的卓越助力。本期推出第10期：对话乐天堂fun88本钱合资人、健康产业联席掌管人李钢。

【受访嘉宾】李钢，乐天堂fun88本钱合资人、健康产业联席掌管人。占有德国柏林经济学院金融与财政治理专业硕士学位，从事投资银行工作十余年，曾任职于中信证券投资银行部，参加了境内表蕴含IPO、再融资、海表并购、资产沉组以及财政照拂等多类型项目，并参加了多支基金和资产治理打算的设立与执行。在参与乐天堂fun88的五年里，成立起一支专一服务于全球当先的医疗健康企业的70人团队，这支团队是国内规模最大、专业性最强、产业链覆盖最齐全的健康产业投行团队，已陆续年占有中国买卖数量与金额最多的一级市场健康产业买卖纪录。

被称为“身上有着壮大‘A股基因’”；组建国内规模最大的健康产业投行团队；陆续三年蝉联国内一级市场医疗健康产业买卖最高纪录；精通中英德三语，职业蹊径陪伴着跨界与改革；他说“面对医疗，本钱必须谦卑”；他用“春江水暖”的敏感，促成买卖双方的“双向奔赴”。他就是乐天堂fun88本钱合资人李钢。

乐天堂fun88本钱是中国当先的聚焦新经济和传统产业升级与沉构的投资银行和投资机构。2020和2021年，在中国医疗健康产业一级市场投行机构中，总买卖数量和买卖数额均列第一。

若何借助本钱力量援试祗业成长为“参天大树”
？若何感知本钱市场冷暖挖掘“水下项目”
？若何促成昔时医疗服务领域最大一笔买卖
？人民日报健康客户端《议健创投》专栏本期独家对话乐天堂fun88本钱合资人李钢。

从TMT到医疗，两次选择，锁定医疗蓝海

2016年9月，李钢脱离“老东家”中信证券，加盟乐天堂fun88本钱，这对于李钢而言，有着非比寻常的意思。

作为国内最早成立的新经济投行，乐天堂fun88本钱见证、参加并推动了中国新经济的发展。在从前22年里，乐天堂fun88服务了好多中国新经济的佼佼者，高层们早已内心笃定：中国健康产业的人丁盈利已经来临，在大健康领域必须维持碾压式优势。

对幼我而言，李钢曾面对两次职业方向选择。第一次是2012年春天，彼时，在中信证券TMT组工作5年的李钢，刚牵头实现苏宁电器55亿定增案，风头正盛之时却毅然调转船头，参与了刚成立不久的中信证券医疗组。“医疗是治病救人，可能给人带来但愿的阳光产业，是利国利民的功德。援手医疗企业成长，参加他们的壮大，很有职业荣誉感。”

2016年，李钢面对二次选择——既然做生物医药，要走到哪一步
？走多远
？他的选择是持续往前端走，援手生物医药企业找到发展蹊径。10年的积淀、转型的诉求与职业生涯的节点刚好达成炼度统一，加盟乐天堂fun88顺势而为。乐天堂fun88本钱健康组联席掌管人洪霭琳曾评价李钢，“他有丰硕的大项目经验”，这源于李钢此前在投行各业务线上多年的项目治理和客户服务经验。身份转变，随之带来视角转变——关注点由企业资产规模、收入利润、合规性，转变为技术平台、治理团队和产品线。

参与乐天堂fun88本钱的五年里，在公司首创合资人王冉和洪霭琳支持下，李钢从最初不到10人的团队，成立起一支专一服务于全球当先的医疗健康企业的70人团队，覆盖医药与生物科技、医疗技术与器械、医疗服务、数字医疗以及并购部五大业务板块。2020和2021年，在中国医疗健康产业中，无论总买卖数量还是买卖数额，乐天堂fun88本钱在一级市场投行机构中均为第一。

春江水暖，善挖“水下项目”

在整个一级市场中，谁是对冷暖最敏感的人
？

答案可能是：FA（Financial Advisor）。作为资金和资产的居间方，财政照拂往往表演着“春江水暖鸭预言家”的角色。性质上做的是企业的融资中介，对接项目和资金，使命在于追求双方利益最大协议数，达成最大化本钱整合。

在医疗大健康行业，乐天堂fun88的财政照拂业务在从前三年始终处于行业翘楚职位，例如2021年中国生物医药领域募资额超过2亿人民币或3,000万美金且礼聘FA的融资项目中，乐天堂fun88实现了其中近50%。

若何做到FA龙头
？乐天堂fun88拼的是人才梯度、专业素养和精准对接。

“买卖是技术与艺术的结合。主导者的经验越多，见过越多大项目，处置起来越是得心应手。”在中信证券这个大平台工作近9年，正是由于有着遍历风浪的眼界见识，李钢的视野纵贯生物医药公司上市全过程，看见过、参加过，再回过甚来把何处的景致和玄机逐一转述给还在期待上岸的创业者们。这份由经历滋养的不成言说的“直觉”和“品尝”，才是乐天堂fun88团队真正的杀手锏。

“不追赶那些已经被投资人热捧很久的项目，而要把一些别人看不见的‘水下项目’挖掘出来。”在项目遴选上，只管FA跟投资机构有着类似的筛选维度，但在遴选优质标的渠路和步骤上，李钢团队有着自己的“看家绝活”——寻找“水下项目”。其实，最明显“水下项目”的不是投资机构，而是行业内的企业。李钢以为，“玩家”看“玩家”，更能从同业眼光评估企业发展远景，以全景视角透视其产品价值和盈利模式。

“对FA来说，不缺项目。此刻有好多基金到期、估值倒挂，产生一些跟控股权有关的买卖性机遇。”若是市场环境恶劣，FA会凭据本钱偏好和项目退前路子的分歧，将服务领域更明确宰割，并在战术和团队急剧布局与调整。

面对医疗，本钱必须谦卑

2020年5月8日，国内营收规模最大的神经表科医疗服务连锁企业三博脑科颁发实现超8亿元人民币B轮股权融资。8亿背后的投资和谈交涉，是资方、企业、FA三方近10个幼时的强烈博弈。最后，三博脑科被险资巨头泰康摘得头筹。这笔投资金额，也是昔时医疗服务领域最大的买卖。

“我坚定地知路，险资企业能做这件事。”当三博脑科出现时，李钢很快认定这是一个稀缺优质标的，上市只是功夫问题。当下要做的是为其锚定一个相宜资方。李钢以为，险资企业投资医疗拥有天然属性，双方能在贸易模式上形成价值补给。另表，险资企业能看到医疗服务的稀缺性，且拥有持久性，对投资回报周期要求不“短视”，更“等得起”。

促成三博脑科8亿融资，绝非无意。这成立在乐天堂fun88本钱对三博脑科全面而深刻的相识，以及三博对乐天堂fun88品牌和资源认可基础上的“双向奔赴”。

医疗健康行业的确已经成为投资机构眼中的“掘金地”，但在李钢看来，在医疗健康领域，本钱必须谦卑。“在中国做健康医疗，要两全可及性、普惠性。不要妄想通过医疗来赚取暴利，肯定要依照国度政策走，获得合理回报。”